8. 9. 2025.
Vrednost svetovnih zlatih rezerv je nedavno presegla vrednost ameriških državnih obveznic, ki jih imajo centralne banke. Glavni razlogi za ta pojav so navedeni kot strah pred visoko inflacijo v ZDA, naraščajoči ameriški dolg in geopolitične napetosti.
To je velika novica, saj so ameriške državne obveznice že dolgo veljale za netvegane in eno najvarnejših zavetišč v času krize.
Zlato je postalo ključno sredstvo centralnih bank za varovanje pred tveganjem
V zadnjih letih so svetovne centralne banke pospešeno povečevale svoje zlate rezerve. Po podatkih ECB imajo centralne banke zdaj v lasti več kot 36.000 ton zlata, od leta 2022 pa so vsako leto kupile več kot 1000 ton zlata.
Zato ni presenetljivo, da je skupna vrednost zlata prvič po skoraj treh desetletjih od leta 1996, presegla vrednost ameriških državnih obveznic v rezervah centralnih bank. To je jasen znak sprememb strategij upravljanja tveganj in diverzifikacije rezerv. Zlato je tako postalo dejansko glavno sredstvo za varovanje pred tveganji v rezervah svetovnih denarnih institucij.
Svetovne zlate rezerve v primerjavi z ameriškimi državnimi obveznicami. Vir: Bloomberg, Tavi Costa.
Cena zlata se je v preteklem letu zvišala za skoraj 35 % v evrih in 43 % v dolarjih ter je ponovno na rekordni ravni vseh časov, saj je presegla psihološki prag 3000 evrov oziroma 3500 dolarjev za unčo. Posledično tržna vrednost zlatih rezerv trenutno znaša približno 4,5 bilijona dolarjev, medtem ko vrednost ameriških državnih obveznic v delnicah centralnih bank znaša 3,5 bilijona dolarjev.
Zlato zdaj predstavlja približno 27 % vseh svetovnih rezerv medtem,ko ameriške državne obveznice predstavljajo le 23 %, kar je manj kot 30 % v začetku leta 2010. To je zanimivo tudi zato, ker je zlato pred kratkim preseglo evro kot valuto v svetovnih deviznih rezervah.
Zakaj se centralne banke vse bolj obračajo k zlatu?
Glede na raziskavo Svetovnega sveta za zlato, ki temelji na anketi 73 centralnih bank po vsem svetu več kot 95 % pričakuje, da se bodo njihove skupne zlate rezerve do sredine leta 2026 še naprej povečevale, kar 43 % pa se pričakuje, da se bodo njihove lastne zlate rezerve povečale. Postavlja se vprašanje: Zakaj se centralne banke vse bolj obračajo k zlatu oziroma zakaj je zlato nenadoma postalo ključno sredstvo za varovanje pred finančnimi tveganji in negotovostjo?
Svetovna inflacija se ni povsem umirila, kot kažejo nedavni podatki iz ZDA. Hkrati ameriško gospodarstvo kot najmočnejše gospodarstvo na svetu kaže znake upočasnjevanja zato je ameriška centralna banka Fed prisiljena znižati obrestne mere. Znižanje obrestnih mer pomeni tudi padec donosnosti ameriških državnih obveznic, ter tudi dodaten inflacijski pritisk. Hkrati ameriški dolg še naprej raste, ZDA pa izgubljajo finančno verodostojnost med kreditnimi agencijami, pa tudi zaupanje vlagateljev.
Ohlapno zavezništvo BRICS, ki ga vodita Kitajska in Rusija si prizadeva zmanjšati uporabo ameriškega dolarja kot glavne valute v svetovnih transakcijah in deviznih rezervah centralnih bank, kar je pojav znan kot dedolarizacija. Odnosi med Evropo ter Kitajsko in ZDA še naprej kažejo določeno mero napetosti zaradi trgovinskih sporov in zvišanja tarif. Posledično se svetovne centralne banke poskušajo odmakniti od odvisnosti od ameriškega dolarja, glavni pokazatelj tega pa je zmanjšanje izpostavljenosti ameriškemu dolgu in ameriškim državnim obveznicam.
Zlato je instrument z nizkim tveganjem, ki tradicionalno služi kot varovanje pred inflacijo in steber finančne stabilnosti denarnih institucij v primeru kriz. Zlato velja za alternativno in nevtralno sredstvo, ki ni odvisno od nikogaršnje politike. V tem smislu je zlato zdaj prehitelo ameriške državne obveznice in prevzelo glavno vlogo varnega zatočišča v negotovih časih za svetovne centralne banke.
Kaj to pomeni za nas?
Podatki iz leta 2025 jasno kažejo, da je zlato ponovno prevzelo vodilno vlogo v rezervah svetovnih centralnih bank. Kombinacija inflacije, negotovosti glede ameriškega dolga in geopolitičnih tveganj je centralne banke prisilila, da so se bolj zanašale na zlato kot na ameriške državne obveznice.
Gre za zgodovinski preobrat, ki spreminja ravnovesje svetovnih finančnih odnosov. Za razliko od prejšnjih obdobij, ko je bilo zlato marginalizirano je današnji trend usmerjen v njegovo kopičenje in po vseh kazalnikih se bo nadaljeval, dokler bo svet ostal v stanju negotovosti.
Vprašanje za nas je: če se centralne banke sveta vse bolj obračajo k fizičnemu zlatu in ga imajo za ključni instrument zaščite pred vsemi oblikami nestabilnosti in kriz, zakaj bi potem svoje prihranke hranili v fiat valutah, kot je evro ali v instrumentih, kot so državne menice in obveznice?
Oglejte si najboljšo ponudbo investicijskega zlata v Sloveniji s klikom na povezavo:
