30.12.2025.

Cena zlata je znova na visokih ravneh, trenutno nad 3700 evrov oziroma 4350 dolarjev za unčo. Hkrati je cena srebra 64 evrov, tj. 75 dolarjev za unčo.

Zdi se, da vlagatelji, tako zasebni kot institucionalni, vse bolj prepoznavajo ključno vlogo plemenitih kovin kot varovalke vrednosti v negotovih časih, polnih makroekonomskih in geopolitičnih izzivov.

Zlato se bliža 5000 dolarjem za unčo?

Analitiki Goldman Sachsa so predstavili zanimivo analizo, po kateri bi lahko cena zlata v dolarjih v prihodnjem letu dosegla več kot 4900 dolarjev za unčo. Po njihovih ocenah naj bi cena do konca drugega četrtletja 2026 prebila raven 4630 dolarjev in bila konec četrtega četrtletja nad 4900.

Glede na to, da se je cena zlata leta 2025 zvišala za 64 % v dolarjih (45 % v evrih), kar je rekordna raven v več kot štirih desetletjih, lahko rečemo, da so te ocene rasti za leto 2026 celo konzervativne. Po mnenju Goldman Sachsa bi lahko, če se bodo zasebni vlagatelji še naprej pridruževali centralnim bankam pri kopičenju zlata, zelo verjetno priča preboju psihološkega praga 5000 dolarjev za unčo. Če bo dosežena cena 5000 dolarjev za unčo, bi lahko hkrati videli premik proti 4200 evrom za unčo v evrih.

Med razlogi, ki bi lahko stali za nadaljevanjem nedavnih trendov, so različni dejavniki, od tekme v razvoju umetne inteligence, geopolitičnih pretresov, nastanka novih žarišč konfliktov, stagnacije svetovnega BDP, znižanja obrestnih mer v ZDA za 0,5 % do morebitne vrnitve visoke inflacije v svetu.

Cena srebra do 100 dolarjev za unčo leta 2026?

Kar zadeva srebro, je njegova cena letos pokazala presenetljiv porast. Cena srebra se je v samo 12 mesecih povečala za več kot 145 % v dolarjih oziroma za 117 % v evrih. Glede na raziskavo Kitco News večina trgovcev pričakuje, da se bo cena srebra do konca prihodnjega leta gibala do 100 dolarjev za unčo. 

Dejstvo ostaja, da je fizična ponudba srebra pomanjkljiva in dislocirana, medtem ko industrijsko povpraševanje v ključnih sektorjih prihodnosti in investicijsko povpraševanje počasi kažeta znake “norosti na trgu”. Vlagatelji se vse bolj zavedajo ključne vloge in pomena srebra ter njegovega potenciala za rast v prihodnosti. Takšne okoliščine bi lahko privedle do novih rekordov in nadaljevanja trendov, ki smo jih videli leta 2025.

Kratkoročni in dolgoročni trendi kažejo, da sta zlato in srebro še vedno ugodna

Rast cene zlata in srebra se je v preteklem letu izkazala za zelo stabilno, optimistična pa so tudi pričakovanja za leto 2026. Če se le uresničijo omenjene konzervativne napovedi analitikov, bi lahko v prihodnjem letu priča povečanju cene zlata za približno 12 % in povečanju cene srebra za do 30 %. Poleg tega lahko, ko pogledamo širšo sliko, na primer 5, 10 ali 20 let, vidimo tudi, da cene obeh plemenitih kovin kažejo znatno rast.

Na primer, cena zlata v evrih se je v zadnjih petih letih povečala za več kot 135 %, v zadnjih dveh desetletjih pa za 740 %, s povprečno letno rastjo več kot 11 %. V dolarjih je bila ta rast v petih letih 128 %, v dvajsetih letih pa 735 %. Cena srebra v evrih se je v zadnjih petih letih povečala za približno 170 %, v zadnjih dvajsetih letih pa za približno 700 % (približno enako v dolarjih).

Cene zlata in srebra so zdaj na zgodovinsko visokih ravneh in nekateri vlagatelji imajo morda občutek, da so plemenite kovine trenutno pre drage za vlaganje. Vendar pa so cene zlata in srebra v zadnjih nekaj letih neštetokrat podrle rekorde in skoraj nihče od vlagateljev, ki so takrat vanje vlagali, se ne ozira na obdobja, ko je zlato prebilo psihološko mejo 2500 evrov za unčo ali ko je srebro prebilo mejo 30 evrov za unčo.

Nihče več ne komentira, kako drago je bilo zlato ali srebro takrat, saj so vsi ti vlagatelji že ustvarili precejšen dobiček in zaščitili vrednost svojega premoženja. Zaradi tega je njihova perspektiva, da zlato in srebro nista “draga”, tudi ko so cene rekordno visoke, saj se bosta v prihodnosti še bolj zvišali, kar se pogosto dogaja kratkoročno, še posebej pa dolgoročno.