Poročilo ECB: Zlato je varno zatočišče v negotovih časih

27. 5. 2025.

V zadnjem pregledu finančne stabilnosti, objavljenem maja 2025, je Evropska centralna banka (ECB) podala jasno izjavo: zlato ostaja varno zatočišče za kapital v turbulentnih časih.

Ekonomski strokovnjaki so izvedli analizo podatkov iz zadnjih treh desetletij, ki je pokazala, da zlato pre kaša delnice, obveznice in ameriški dolar, zlasti v času krize, povečane nestanovitnosti in negotove denarne politike.

Številni dejavniki potrjujejo pomen zlata v negotovih časih

Rast zanimanja vlagateljev za fizično zlato zaradi geopolitičnih in trgovinskih tveganj potrjuje tudi povečanje pozicij s fizično dobavo zlata na COMEX – največja svetovna blagovna borza za terminske pogodbe in opcije na področju kovin.

S to korelacijo se strinjajo tudi raziskave iz prejšnjih mesecev letošnjega leta, v katerih je večina upravljavcev skladov izpostavila zlato kot potencialno najučinkovitejši instrument v primeru nadaljnje destabilizacije svetovnih trgovinskih odnosov.

Poleg tega je v zadnjih treh letih opaziti tudi agresivno povečanje zlatih rezerv centralnih bank držav v vzponu, kot so Kitajska, Poljska, Singapur in Indija, ter drugih kot sta Rusija in Turčija. Te države se s tem poskušajo zaščititi pred geopolitičnimi in geoekonomskimi tveganji, ki za nekatere od njih vključujejo možnost sankcij in političnega pritiska.

Stališče ECB glede zlata je jasno

Sklep ECB lahko povzamemo takole: zlato ostaja orodje za ohranjanje vrednosti in zaščito pred sistemskimi tveganji.

Pogoji ECB za vstop v evro sistem kažejo, da najpomembnejša denarna institucija na evropski celini zaupa zlatu in meni, da je hramba zlatih rezerv bistvena za ohranjanje finančne stabilnosti.

To podpira dejstvo, da ima ECB več kot 30 % svojih celotnih rezerv v zlatu, tj. več kot 506 ton. Hkrati imajo članice evro območja skupaj več kot 10.000 ton zlata v domačih rezervah.

Sporočilo za vlagatelje: Zlato je dolgoročno zanesljivo sredstvo

Najnovejša analiza ECB je le potrdila tisto, kar mnogi že vedo – zlato je temeljno, ne politično in dolgoročno zanesljivo sredstvo. Fizično zlato se že tisočletja uporablja kot hranilec vrednosti, kar se je ohranilo do danes brez znakov, da se bo v prihodnosti kaj spremenilo.

Zakaj pa je zlato zanesljivejše od drugih instrumentov? Fizično zlato ni podvrženo tveganjem, kot je ne plačilo dolžnika zaradi stečaja države ali podjetja, kot je to morda v primeru obveznic in delnic, kjer je  “subjektna družba” dolžna plačati denar v potencialno negotovi prihodnosti. Prav tako ni tveganja za depreciacijo ali “preklic”, kot je to v primeru fiat valut.

Vrednost zlata je intrinzična – temelji na njegovih specifičnih fizikalnih lastnostih in omejeni ponudbi. Povpraševanje je odvisno od sektorjev, kot sta tehnologija in proizvodnja nakita ter od vlagateljev, kot so centralne banke in vrsta drugih ne institucionalnih vlagateljev, ki se želijo dolgoročno zaščititi pred finančno negotovostjo in prihodnjimi krizami.

V svetu, ki vse bolj drsi proti geopolitični razdelitvi in ​​monetarni negotovosti, zlato še naprej igra ključno vlogo – tako za države kot za državljane. Če velike institucije, kot so ECB, MDS, ameriška centralna banka Fed in Ljudska banka Kitajske fizično zlato smatrajo za strateško pomemben instrument za dolgoročno finančno varnost potem nas ne bi smelo presenetiti, da se za zaščito svojega premoženja na enak način vse pogosteje odločajo tudi posamezni vlagatelji.

Z vidika večine državljanov vlaganje v fizično zlato v obliki zlatih kovancev in zlatih palic ni le “moda” temveč finančno odgovorna poteza, katere cilj je dolgoročno ohraniti osebni kapital.