Trg srebra se že pet let sooča s stalnim primanjkljajem v ponudbi. Glede na letno poročilo o srebru, ki ga je objavil Inštitut za srebro, ponudba srebra niti leta 2025 ne bo zadostila naraščajočemu povpraševanju po srebru.
V zadnjih petih letih je proizvodnja srebra v rudnikih rasla zelo počasi, medtem ko raven recikliranja, čeprav znatna, ni zadostna za kritje vrzeli med ponudbo in povpraševanjem.
Primanjkljaj v ponudbi približno 800 milijonov unč v petih letih
Od leta 2021 do 2025 je trg srebra ustvaril primanjkljaj v višini več kot 796 milijonov unč. Za ponazoritev pomena te številke upoštevajte, da je na primer industrijsko povpraševanje po srebru letos ocenjeno na 677,4 milijonov unč, medtem ko je skupno povpraševanje ocenjeno na približno 1.148,3 milijonov unč. To pomeni, da se je primanjkljaj v obravnavanem obdobju povečal na več kot dve tretjini celotnega letošnjega povpraševanja, kar presega celotno industrijsko povpraševanje v tem letu.
Primanjkljaj ponudbe je za trg srebra velik problem – veliko večji, kot bi bil na primer za trg zlata. To je zato, ker se velike količine srebra porabijo za industrijske namene, kar pomeni, da srebro, ko je enkrat izkopano, ni tako mobilno v smislu tržnosti kot zlato. Zlato se v veliki meri uporablja za nakit, ki ga je mogoče enostavno prodati in reciklirati, pa tudi za naložbene namene, kar pomeni, da zlahka spremeni lastništvo in v danem trenutku zadovolji povpraševanje.
Srebro, ki se izkoplje za prej omenjene industrijske namene (ki predstavljajo skoraj 60 % letošnjega povpraševanja), pa ni enostavno reciklirati niti zlahka »spremeni lastništvo« – srebro je na nek način »fiksirano«, tj. večina je vgrajena v infrastrukturo, električne avtomobile, sončne celice itd. Zaradi tega je treba srebro nenehno znova kopati v vedno večjih količinah, da se pokrije naraščajoče povpraševanje.
Struktura povpraševanja po srebru v letu 2025 (ocena). Vir: Inštitut za srebro.
Vendar pa samo rudarjenje srebra ni tako donosno, srebro pa se najpogosteje pridobiva kot stranski produkt rudarjenja drugih kovin. Novi projekti v smislu rudnikov zahtevajo določen čas in velike naložbe za začetek, trenutno pa takšnih grandioznih projektov ni na vidiku. Na podlagi tega je malo verjetno, da bo primanjkljaj ponudbe izginil tudi v prihodnjem obdobju.
Povpraševanje po srebru v zadnjih petih letih na visokih ravneh
Povpraševanje po srebru od leta 2020 do danes je nenehno dosegalo visoke ravni, med 1.100 in 1.300 milijonov unč na leto, kar je bistveno več v primerjavi s številkami v drugi polovici leta 2010, ko se je gibalo med 900 in 1.000 milijonov unč na leto. Tukaj je še posebej omembe vredno industrijsko povpraševanje po srebru, ki je v zadnjih 10 letih naraščalo skoraj vsako zaporedno leto.
Trend naraščajočega povpraševanja se bo zelo verjetno nadaljeval od konca tega desetletja. Sektorji umetne inteligence, sončnih kolektorjev, električnih avtomobilov, vojaške in vesoljske opreme se pogosto navajajo kot glavni gonilniki prihodnje rasti. Vse to je posledica specifičnih lastnosti, ki jih ima srebro, kot sta najvišja električna in toplotna prevodnost med kovinami.
Srebro kot »kovina prihodnosti« – osnova za veliko rast cen
Srebro je nepogrešljiv material pri proizvodnji mobilnih naprav, računalnikov, strojne opreme, ki poganja sisteme umetne inteligence, anten 5G, optičnih kablov, procesorjev, pomnilniških čipov, mikročipov, baterij, električnih kontaktov in drugih elektronskih naprav. Poleg tega strokovnjaki napovedujejo podvojitev povpraševanja po srebru v sektorju električnih avtomobilov v naslednjih petih letih – kar ustreza približno 90 milijonom unč.
Srebro je pomembno tudi za proizvodnjo radarskih sistemov, navigacijske opreme, vodenih raket, satelitskih komunikacij, lovskih letal in številnih drugih pomembnih komponent, ki so izjemnega pomena v sodobni vojaški industriji. To je še posebej pomembno, saj svet doživlja vse večje število vnetnih točk, »posredniških vojn«, oboroževalnih tekem, blokovskih delitev itd.
Pri proizvodnji sončnih panelov, natančneje fotovoltaičnih celic, ki so ključne za njihovo delovanje, je vsako leto potrebnih na tisoče in tisoče ton srebra. Srebro je pomembno tudi za proizvodnjo vetrnih elektrarn. Večina strokovnjakov napoveduje, da se bo povpraševanje v tem sektorju v tem desetletju podvojilo in do leta 2030 doseglo približno 300 milijonov unč.
Srebro se v veliki meri uporablja pri izdelavi satelitov, vesoljskih teleskopov in vesoljskih plovil. Za ta sektor je zelo primerno, saj lahko prenese visoke temperature in vakumske pogoje, zato se pogosto uporablja za električne kontakte in premaze. Velike svetovne sile, kot so Združene države Amerike, so izrazile željo, da bi se nekega dne v bližnji prihodnosti vrnile na Luno, obstajajo pa tudi ambicije za potovanje na Mars v naslednjem desetletju. Kitajska želi zgraditi tudi bazo na Luni, srebro pa je ključnega pomena za vsa ta prizadevanja.
Nenazadnje se srebro zaradi svojih protimikrobnih lastnosti uporablja tudi v osnovni infrastrukturi, kot so oprema za distribucijo električne energije, ogrevanje, prezračevanje, klimatske naprave, filtracija vode in vodovodne cevi. Vsi ti dejavniki kažejo na naraščajoči pomen srebra, ko gre za delovanje in prihodnji razvoj sodobne civilizacije.
Ali strukturno neravnovesje na trgu vodi do velikega dviga cen?
Ko seštejemo pomanjkanje »novega« srebra, pomanjkanje mobilnosti »obstoječega« srebra in naraščajoče povpraševanje po »kovini prihodnosti«, dobimo nekoliko jasnejšo sliko trga in njegovih gibanj. Na pozitivni strani bi se lahko posledice strukturnega neravnovesja med ponudbo in povpraševanjem odrazile v velikem skoku cene srebra v bližnji prihodnosti, kar je odlično za vlagatelje v naložbeno srebro v obliki srebrnih kovancev in palic.
Primanjkljaj na strani ponudbe je letos znašal približno 117,6 milijonov unč, medtem ko se je cena v evrih povečala za več kot 51 %, v dolarjih pa za približno 65 %. Ali je to pokazatelj le delčka tega, kar nas čaka, ko gre za ceno srebra v prihodnjem obdobju?
Čeprav nihče od nas nima »kristalne krogle« in ne more s 100-odstotno gotovostjo reči, kaj se bo zgodilo, vemo, da so tržni zakoni ponudbe in povpraševanja neizprosni – če povpraševanje dlje časa presega nefleksibilno ponudbo, cena znatno naraste.
Po mnenju nekaterih analitikov bi lahko cena srebra glede na naraščajoče povpraševanje in znaten primanjkljaj ponudbe do konca desetletja dosegla celo 100 dolarjev za unčo, kar je skoraj 100-odstotno povečanje v naslednjih petih letih.
