17. 9. 2025.
Cena zlata je v preteklem tednu znova dosegla rekordne vrednosti. Glavni razlog za to je povečana negotovost glede prihodnjih odločitev ameriške centralne banke Federal Reserve, katere odločitve o obrestnih merah močno vplivajo na trg plemenitih kovin.
Nekateri vlagatelji se zato sprašujejo ali je cena zlata trenutno predraga, vendar je treba upoštevati širšo perspektivo. Obstaja več razlogov, zakaj lahko pričakujemo nadaljnjo rast cen tako kratkoročno kot dolgoročno.
Nižje obrestne mere ustvarjajo plodna tla za rast zlata
Zlato tradicionalno krepi, ko se pričakuje padec obrestnih mer, saj nižji donosi obveznic in šibkejši dolar to kovino naredijo privlačnejšo v primerjavi z drugimi oblikami varčevanja in naložb. Prav to se je zgodilo po objavi podatkov, ki kažejo na šibkejši trg dela v Združenih državah Amerike, kar je spodbudilo ugibanja, da bo Fed kmalu omilil svojo restriktivno denarno politiko.
Pričakovanja o znižanju obrestnih mer niso le kratkoročna ugibanja, temveč odražajo tudi globje makroekonomske trende, vključno z počasnejšo gospodarsko rastjo in naraščajočimi fiskalnimi izzivi v ZDA, kar ustvarja ugoden okvir za nadaljnjo rast cene zlata. V tem kontekstu je cena zlata prejšnji teden dosegla zgodovinski rekord 3683 ameriških dolarjev oziroma 3129 evrov za unčo.
Goldman Sachs: Zlato bi lahko doseglo 5000 dolarjev, če se zaupanje v Fed zmanjša
Banke in investicijske hiše so v zadnjih dneh revidirale svoje napovedi za zlato. Goldman Sachs je predstavil zanimivo analizo, v kateri obravnava scenarij morebitne kršitve dojemanja neodvisnosti ameriške centralne banke (Fed). Če bi se zaupanje javnosti v Fed oslabilo na primer zaradi pritiska izvršilne veje oblasti ali kontroverznih odločitev v denarni politiki bi lahko vlagatelji poiskali varnejše zatočišče v zlatu.
V takšnem scenariju bi se po njihovih ocenah cena lahko dvignila na 5000 dolarjev za unčo. Ta napoved ni osnovni scenarij vendar kaže, kako močno je lahko zlato v času institucionalne negotovosti. V svojem »osnovnem scenariju« Goldman Sachs še vedno predvideva, da se bo cena zlata do konca leta 2025 dvignila na 3700 dolarjev, do sredine leta 2026 pa na 4000 dolarjev. Vendar pa ekstremnejši scenariji, kot je ta kažejo kako občutljiv je lahko trg na spremembe v dojemanju institucionalne moči in stabilnosti. JPMorgan na primer vidi možnost dviga nad 4500 dolarjev, če se tržne razmere poslabšajo.
Na dolgoročne obete zlata dodatno vplivajo geopolitični dejavniki in vse večja vloga držav, ki si prizadevajo za diverzifikacijo svojih deviznih rezerv. Centralne banke v Aziji in na Bližnjem vzhodu že leta postopoma povečujejo svoje zlate rezerve trend, ki se je krepil saj so finančni trgi postali vse bolj občutljivi na politična tveganja. Vse to ustvarja okvir, v katerem zlato ne deluje le kot špekulativno sredstvo, temveč tudi kot strateško varovanje pred dolgoročnimi gospodarskimi in političnimi negotovostmi.
Kratkoročni in dolgoročni trendi
Vlagatelji še naprej vstopajo na trg prek ETF-jev in drugih finančnih instrumentov, nakup fizičnega zlata s strani centralnih bank in institucionalnih vlagateljev pa zagotavlja dodatno stabilnost cene. Prav ta kombinacija špekulativnega in strateškega povpraševanja ustvarja situacijo, v kateri je zlato tako instrument za kratkoročno trgovanje kot dolgoročno varovanje vrednosti. Če se bo trenutno razpoloženje nadaljevalo obstaja možnost, da bo morebitna korekcija kratkotrajna in da bodo novi valovi nakupov hitro vrnili ceno v naraščajočo smer.
Trg zlata se vedno odziva na makroekonomske podatke, gibanje ameriškega dolarja in svetovne politične dogodke. V času povečane negotovosti, kot so volitve v večjih državah ali izbruh geopolitičnih konfliktov, vlagatelji pogosto selijo kapital v varna zavetja. V tem kontekstu zlato še naprej igra edinstveno vlogo, ni le blago ali zgolj finančni instrument, temveč instrument za dolgoročno zaščito vrednosti in simbol stabilnosti.
Nenazadnje se cena zlata nekaterim vlagateljem zdaj morda zdi draga, a če upoštevamo kratkoročno in dolgoročno sliko je dejansko na zanemarljivi ravni. Cena zlata je v zadnjih nekaj letih neštetokrat podrla zgodovinske rekorde in nihče se ne ozira nazaj, da bi komentiral kako drago je bilo zlato, ko je na primer prebila meje 2000 in 2500 evrov za unčo. Vsi tisti, ki so investirali v trenutkih prejšnjih rekordov se prav tako ne ozirajo nazaj, saj so že ustvarili precejšen dobiček.
Oglejte si najboljšo ponudbo investicijskega zlata v Sloveniji s klikom na povezavo:
