- 10. 2025
Mike Wilson, investicijski direktor (CIO) pri Morgan Stanleyju – eni največjih investicijskih bank na svetu – je pretekli mesec šokiral številne vlagatelje, ko je po poročanju Reutersa svetoval alokacijo kar 20 % portfelja v zlato.
To priporočilo predstavlja velik preobrat v investicijskem pristopu te megakorporacije, ki je bila tradicionalno vedno usmerjena proti zlatu in v prid klasični delitvi portfelja, v kateri 60 % vrednosti predstavljajo delnice, 40 % pa državne obveznice.
Po novi razdelitvi, ki jo predlaga Wilson, bi 60 % portfelja še vedno predstavljale delnice, vendar z bistveno razliko – le 20 % naj bi bilo namenjenih obveznicam, 20 % pa zlatu. Morgan Stanley tako priporoča preusmeritev kar polovice obvezniškega dela portfelja v zlato, kar je močan signal trgu plemenitih kovin.
Institucionalni vlagatelji se obračajo k zlatu
V zadnjih letih smo večkrat pisali o vse večjem povpraševanju po zlatu s strani svetovnih centralnih bank in o vplivu tega povpraševanja na rast njegove cene. Tokrat
pa opažamo velik preobrat med zasebnimi investicijskimi bankami, ki svojim strankam vse pogosteje svetujejo nakup zlata.
»Zlato je danes sredstvo, ki ščiti pred nestabilnostjo, za razliko od državnih obveznic. Delnice visoke kakovosti in zlato sta najboljša zaščita,« je povedal Wilson za Reuters Global Markets Forum.
Zgodovinsko gledano te institucije niso bile pretirano naklonjene zlatu kot investicijskemu instrumentu. Zlato je bilo dolga leta razumljeno kot neproduktivni del portfelja, ki ne prinaša dividende, zato ga ni bilo priporočljivo imeti – ali pa zgolj v manjšem deležu, največ do 5 % portfelja.
To se je zdaj spremenilo. Preusmeritev petine portfeljev velikih vlagateljev, ki so stranke Morgana Stanleyja, v zlato bo močno vplivala na povpraševanje po tej kovini in posledično tudi na gibanje njene cene.
Zlato ščiti portfelj v nestabilnih časih
Glavni razlog, zakaj se institucionalni vlagatelji obračajo k zlatu, je treba iskati v globalnem makroekonomskem okolju in geopolitičnih dejavnikih.
Carine in trgovinske napetosti, oboroženi konflikti, strah pred AI balonom na delniških trgih, dedolarizacija – vse to so dejavniki, ki povečujejo stopnjo negotovosti in strahu med vlagatelji. V takšnih razmerah ne preseneča, da narašča povpraševanje po varnih naložbah.
Do zdaj so bile za institucionalne vlagatelje varna izbira skoraj vedno ameriške državne obveznice. Toda zlato vse bolj prevzema to vlogo, saj zaupanje v ameriški dolar postopoma, a vztrajno upada.
Mnogi mali vlagatelji so to opazili že pred leti in so takrat začeli povečevati naložbe v zlato, zdaj pa njihovemu zgledu sledijo tudi veliki.
